Price relationships and market linkages of by-product critical metals across multiple time scales: A case study of copper and cobalt
Year: 2025
Type: article
Abstract: 【目的】 与一般大宗金属市场相比，共伴生关键金属市场尚处于加速成长期，因供需阶段性错配而导致的市场震荡时有发生，价格波动较为剧烈，市场关联更为复杂。探究共伴生关键金属市场关联效应，可为市场参与者更好地了解市场提供重要参考信息，及时应对市场价格波动及震荡所带来的冲击。【方法】 本文选择共伴生关键金属铜和钴作为研究对象，基于集合经验模态分解、非线性格兰杰因果检验、DCC-GARCH模型、MSVAR模型，分析2008—2022年不同时间尺度下共伴生关键金属双向价格关系、市场动态联动、市场关联演变及其影响因素。【结果】 ①共伴生关键金属铜、钴价格呈现显著非线性关系且具备时变性与异质性。②共伴生关键金属铜、钴市场联动性强，市场波动溢出效应具有时间异质性。③短期时间尺度上，铜-钴市场关联呈现“平稳—低波动—高波动”3种区制的转变路径；长期时间尺度下铜-钴市场关联多处于高波动和平稳区制。④投机、地缘政治风险因素为短期时间尺度上影响铜-钴市场关联的关键影响因素；供给、长期经济发展趋势因素为影响长期时间尺度上铜-钴市场关联的关键影响因素。【结论】 共伴生关键金属铜与钴的价格关系在多时间尺度下呈现显著非线性特征，且具备时变性与异质性。铜-钴市场联动性强且波动溢出效应随时间尺度变化。短期尺度下，铜钴市场关联呈现“平稳—低波动—高波动”三区制转换，2017年后高波动状态成为常态，且地缘政治风险因素是触发波动的关键因素。长期尺度下，铜钴市场多处于平稳和高波动区制，2021年后全面进入高波动状态，受宏观经济趋势和供需基本面影响更显著。
Source: 资源科学
Authors: SU Hui, WU Qiaosheng, CHENG Jinhua, ZHOU Na, BI Zhiwei
Language: English
Subfield: Economics and Econometrics
Domain: Social Sciences
Open Access status: diamond
OpenAlex ID: W4413174843