Integration of international stock markets in light of the financial crisis : an analytical study of a sample of international stock markets
Year: 2024
Type: article
Abstract: ان التنامي والتداخل بين الاقتصادات العالمية زاد من سرعة تحرك رؤوس الاموال , لاسيما خلال العقدين الماضيين , وذلك بسبب التحرر التشريعي والقانوني لأسواق المال العالمية مما سهل الاستثمار بالأسواق الاجنبية. كل تلك العوامل ساهمت في بروز ظاهرة العولمة الاقتصادية التي أصبحت السمة الأساسية للنظام الاقتصادي العالمي الجديد, والتي دفعت الاسواق المالية الى التكامل بعضها بعضاﹰ. ان التنويع الدولي بظل تفكك الاسواق المالية سيؤدي إلى تقليل التعرض للمخاطر الخاصة والمقتصرة على اقتصاد معين, فهو يحمي المستثمرين من الخسائر الكبيرة حينما تواجه اسواق مالية معينة أي ازمة مفاجئة في ظل تفكك الاسواق. وتهدف هذه الدراسة الى بيان فيما اذ كانت اسواق الاسهم الدولية متكاملة وهل ان تكاملها يتأثر بالأزمة المالية مقارنة بما قبلها وما بعدها. وتهدف هذه الدراسة ايضا إلى محاولة حل الجدلية المعرفية بشان تكامل الاسواق خلال الازمة المالية في ظل بيئة العمل في الاقتصادات المتباينة من ناحية درجة تطورها الاقتصادي (متقدمة، ناشئة عليا ، ناشئة دنيا، حدودي)، وتشخيص الموضوعات التي كان لها تأثير الازمة اقوى عبر تفحص هيكل الارتباطات بين الاسواق الدولية وبيان زمان ومكان وحجم واتجاه تأثرها بالأزمة وارتباط كل ذلك بدرجة تكامل الاسواق من عدمه. أُجرت الدراسة تحليلٌ مفصلٌ لمدى تكامل الاسواق المالية بظل الازمة المالية في ضوء البيانات التي تم الحصول عليها لعينة الدراسة المتمثلة بمؤشرات اسواق الاسهم العراقية والدولية , فالأخيرة تم اختيارها على وفق تصنيف مؤسسة فوتسي (FTSE) لعينة مكونة من (53) مؤشر اسهم سوق دولي , وتم ادخال سوق العراق للأوراق المالية في العينة لان الدراسة تهتم في دراسة ومعرفة مدى تكامل او تجزئة الاسواق العراقية عن الاسواق الدولية بظل الازمة المالية بالنسبة لمنظور المستثمر المحلي العراقي. وشملت مدة الدراسة (771) يوم تداول للعينة المدروسة ككل, فبدأت في يوم (13\9\2006) ولغاية يوم (26/05/2011) . اذ ولغرض معرفة مدى تكامل الاسواق المالية خلال الازمة مقارنة بما قبلها , فقد تم تقسيم مدة المعاينة الى ثلاث مدد وبالتساوي وان لكل مدة (257) يوماﹰ. وباستخدام العديد من الاساليب المالية والاحصائية فقد خلصت الدراسة الى عدد من الاستنتاجات ومن اهمها : ان الاسواق غير متكاملة بظل الازمة المالية . وان تكامل الاسواق يتأثر بالأزمة المالية, ومع ذلك فيمكن للمستثمر العراقي من تحقيق عوائد جراء الاستثمار الدولي مقارنة بالاستثمار المحلي ؛ وذلك لانفكاك السوق العراقية وارتباطها العكس مع الاسواق الدولية. وخرجت الدراسة بعدد من التوصيات ولعل من اهمها : ينبغي على المستثمر العراقي ان ينتقل من البيئة المحلية الى البيئة الدولية للاستثمار المالي لان هنالك منافع كافية من الاستثمار الدولي في تلك الاسواق ولكون معاملات الارتباط تتباين فيما بينها فسيتمكن المستثمر العراقي عبرها من جني منافع الاستثمار الدولي. فضلا عن ذلك ينبغي على المستثمرين ان يتحلوا بالصبر وعدم التعجل في تصفية استثماراته مع استهلال الازمة, اذ ان الاسواق تتأثر بالأزمة بشكل كبير في بدايتها لكن سرعان ما تمتص الاسواق للازمة وتستوعب اثارها وتعود لترتد وتتعافى.
Language: Arabic
Subfield: Finance
Domain: Social Sciences
Open Access status: hybrid
OpenAlex ID: W7220393047