Topics in portfolio management
Year: 2019
Type: dissertation
Abstract: Αυτή η διατριβή αποτελείται από τρία κεφάλαια που εξετάζουν θέματα στη βιβλιογραφία διαχείρισης χαρτοφυλακίου. Συγκεκριμένα σε μια σειρά ο εκθέσεων η διατριβή εξετάζει (α) τις στρατηγικές πίσω από την επιλογή του χρόνου δημοσιοποίησης πληροφοριών προς το κοινό σε σχέση με τα στοιχεία χαρτοφυλακίου από τους διευθυντές επενδυτικών εταιρειών κλειστού κύκλου (Closed-End Funds), (β) την απόδοση και τα, προσαρμοσμένα ως προς το ρίσκο, χαρακτηριστικά επενδυτικών εταιρειών ανάπτυξης επιχειρήσεων (Business Development Companies) αλλά και τη σχέση τους με παραδοσιακές επενδυτικές εταιρείες που επενδύουν σε ιδιωτικά κεφάλαια (γ) τη σχέση διαχειριστικής δομής με τις συγκρούσεις συμφερόντων στις επενδυτικές εταιρείες ανάπτυξης επιχειρήσεων. Το πρώτο κεφάλαιο μελετά τη στρατηγική συμπεριφορά των διαχειριστών χαρτοφυλακίων σε σχέση με το χρονοδιάγραμμα της δημοσιοποίησης των στοιχείων του χαρτοφυλακίου. Η μελέτη περιλαμβάνει την ανάλυση ωφελημάτων αποτίμησης από την έγκαιρη δημοσιοποίηση, αλλά και την έμφαση στους λόγους που ωθούν τον διαχειριστή να καθυστερήσει ή επισπεύσει την δημοσιοποίηση. Τα αποτελέσματα δείχνουν θετική επίδραση στις τιμές των εταιρειών μετά από περιπτώσεις έγκαιρης δημοσιοποίησης και αρνητικά μετά από περιπτώσεις καθυστέρησης. Επίσης τα αποτελέσματα δείχνουν ότι ο διαχειριστές χαρτοφυλακίων χρησιμοποιούν την έγκαιρη δημοσιοποίηση των στοιχείων σαν μηχανισμό προστασίας από ακτιβιστές επενδυτές. Η δεύτερη μελέτη επικεντρώνεται στις επενδυτικές εταιρείες ανάπτυξης επιχειρήσεων, στην ανάλυση της απόδοσης και τα, προσαρμοσμένα ως προς το ρίσκο, χαρακτηριστικά τους. Επίσης στην μελέτη χρησιμοποιώ τα ξεχωριστά χαρακτηριστικά των επενδυτικών εταιρειών ανάπτυξης επιχειρήσεων για εξαγωγή συμπερασμάτων για τον ευρύτερο τομέα των ιδιωτικών κεφαλαίων ο οποίος χαρακτηρίζεται από προβλήματα σε σχέση με την αξιολόγηση της απόδοσης. Τα αποτελέσματα δείχνουν ότι οι επενδυτές μπορούν να εκθέσουν το χαρτοφυλάκιο στον τομέα των ιδιωτικών κεφαλαίων μέσω των επενδυτικών εταιρειών ανάπτυξης επιχειρήσεων. Επίσης τα αποτελέσματα δείχνουν ότι οι απόδοση της τιμής των επενδυτικών εταιρειών ανάπτυξης επιχειρήσεων μπορεί να χρησιμοποιηθεί ως μέτρο για την σύγκριση αλλά και των εγκυρότητα δεικτών απόδοσης ιδιωτικών κεφαλαίων που βασίζονται σε χρηματικές ροές και δεικτών απόδοσης που βασίζονται σε εκτιμήσεις. Στο τελευταίο κεφάλαιο επικεντρώνομαι στην ύπαρξη συγκρούσεων συμφερόντων σε μια από τις δύο επιχειρηματικές δομές των επενδυτικών εταιρειών ανάπτυξης επιχειρήσεων. Τα αποτελέσματα, υποδεικνύουν ότι εταιρείες τις οποίες διαχειρίζονται εξωτερικοί διαχειριστές έχουν χαμηλότερη απόδοση από εταιρείες οι οποίες έχουν εσωτερική διαχείριση, χαρακτηρίζονται από σύγκρουση συμφερόντων. Επίσης τα αποτελέσματα δείχνουν ότι εταιρείες τις οποίες διαχειρίζονται εξωτερικοί διαχειριστές έχουν χαμηλότερη πιθανότητα να ανακοινώσουν την πρόθεση τους για επαναγορά μετοχών και να επαναγοράσουν μετοχές, σε σχέση με εταιρείες οι οποίες έχουν εσωτερική διαχείριση. Παράλληλα τα αποτελέσματα φανερώνουν ότι οι επενδυτές αντιδρούν θετικά στις προθέσεις των διαχειριστών που έχουν να κάνουν με την μείωση της σύγκρουσης συμφερόντων.
Source: Gnosis
DOI: 10.82357/gnosis/819
Author: Kallenos, Theodosis L.
Language: English
Subfield: Finance
Domain: Social Sciences
Open Access status: green
OpenAlex ID: W3198660880